幼教:2.0產品致力打造家園共育生態,市場推廣進入加速通道,幼教業務有望快速放量產品形態:產品端長征教育推出 針對0-6 云寶貝,目前已經由原先 1.0版本迭代到了2.0版本,1.0版本主要完成了園所與家庭 互聯互通,2.0版本將長征教育原有 線下內容完全線上化,主打家園共育。公司擁有寶貝故事、爸爸去哪兒等一系列線上精品內容,為公司構建云寶貝平臺提供優質資源儲備。在園所端,老師可以使用云寶貝幼兒園版在線排課備課,對接平臺 幼兒園信息化管理系統,與課堂多媒體教學完全綁定在一起。同時云寶貝為幼兒園提供園所管理 一體化信息系統,解決園所管理和教研等問題。在家庭端,家長能夠實現與園所端 互動交流,及時了解小孩在幼兒園內 表現,并且同步學習課堂教學相關 拓展育兒內容。同時在平臺上,家長能夠看到《父母大學堂》等公司 線上內容資源,包括教育小孩 小貼士以及專家講解 錄播視頻等,打造家庭端親子教育、親子互動平臺。市場推廣:目前長征教育傳統 多媒體課程教學包業務覆蓋園所達到萬家以上,其中付費園所超過7000家,已經實現面向近10萬個多媒體教室為超過150萬位幼兒服務。在銷售上,公司之前比較依賴經銷渠道,未來公司將進一步通過“自建銷售團隊+經銷渠道建設”并重幼教磁鐵 方式來拓展市場,讓自身 銷售團隊更接近園所管理者和教師。同時公司過去主要通過免費贈送多媒體教學設備方式進行教學內容 推廣,之后也將采取更加精簡即以盒子 方式進行多媒體教學,從而加速公司產品 托扎按。今年公司 幼教銷售團隊新增了近200人,在銷售端將快速發力,預計今年將進一步拓展5000-10000新增園所,未來3年圈到5萬所幼兒園。n布局實體:在線上業務 拓展之外,公司目前正計劃布局線下 實體園所,主要采取收購、參股等方式,面向一二線城市 中高端園所,通過線下標桿園所 示范效應,對公司 原有 內容產品和新開發 線上產品進行宣傳和推廣。目前公司已經聘請了業內專家進入公司兒童成長研究院,計劃未來3-5年內布局500家直營園所,通過示范效應推廣線上幼教業務。競爭優勢:從目前行業 情況來看,14年全國民辦和公辦幼兒園數量達到20萬所,每年新增園所1-2萬,其中,民辦園所占比達到70%。從幼兒園 構成來看,少量 以直營或者加盟連鎖品牌形式存在,絕大部分園所是單園,對于園所 管理,信息化建設,家園共育等均存在較大 需求。目前有許多創業公司包括幼兒云、貝聊、互動寶寶、智慧樹均從家園互通工具切入,積攢用戶量后再將產品迭代出家園共育產品 功能,通過平臺進一步提供早幼教服務包括第三方電商、家庭教育包、個性化家庭教育,對家長 兒童發展指導等方式來變現。而公司 云寶貝平臺相比互聯網公司 優勢在于一方面,具備多年線下內容資源幼教磁鐵 沉淀,相比家園互通 互聯網工具,云寶貝占據了幼兒園課堂 核心環節,使用粘性較強,另一方,擁有較完善 線下渠道建設,包括數百人 銷售團隊以及分布全國各地 經銷商伙伴,在產品推廣上具備較明顯 優勢。K12:“線上+線下”,“校內+校外”齊頭并進,線下教培業務快速發展,線上進校產品重點培育n線下教培:目前在本省內已經形成作文、數學培訓 知名品牌,省內已開設了18個教學點。自12年前后成立起,公司線下教培業務 經過在內容、產品、師資等各方面 打磨,近年實現營收規模快速增長,15年線下輔導培訓業務收入近5000萬元,基本實現了盈虧平衡,預計16年收入有望突破億元規模。后續公司計劃通過收購、引進等方式來整合當地具備較強競爭實力 教培機構實現跨區域發展。同時公司目前已經和長沙當地 小學開展合作辦學,后續也計劃向民辦初中、高中領域涉足。云課平臺:即以前 “高能100”在線直播平臺,目前 主打模式還是小學、初中課程 在線直播,云課平臺沒有經過大規模 推廣,目前實現注冊用戶3-4萬,付費用戶7-8千,去年實現收入400萬元左右。直播課堂 內容,一方面是來自于公司自身 研發團隊(之前 高能100團隊),另一方面,可以通過收購外省成熟 內容和團隊來豐富。后面云課平臺可能 發展路徑是線上和線下教培相結合。同時,公司 長郡網校主要采取跟區域名校(長郡中學)進行合作,獲取名校內容資源獲取 教學資源置入公司自己 名校資源平臺,以錄播方式進行教學和輔導,通過付費購買教學資源包 方式來實現變現。進校產品:“校內+校外”齊頭并進,校內方面,一方面是云校園平臺,為學校打造提供學校特色管理、家校互聯、校園空間、教學與學習中心為一體 基礎開發云平臺;另一方面在應用層,公司將“軟件+內容+硬件”相融合,結合海云天等公司。

產品、技術方面 優勢,開發出分別針對教育 “學、練、測、評”四個主要環節 產品,重點打造云課堂、云測練、云閱卷和云評價四大核心應用。在推廣上,公司借助自身 上千人 進校團隊以及中移動 渠道資源,目前已經進入上千所學校。目前也正在嘗試將公司過往在教育服務業務積累。

資源和數據向校外第三方教育機構進行精準導流,并為其提供教研、教學、管理、交易 服務,同時推進第三方教育機構 優質內容也將入駐公司教育平臺,在提升平臺粘性 同時,探索后續可變現 商業模式。目前公司計劃深度拓展3-5個省份,并將進校產品作為公司未來 重點培育業務。手游:積極拓展海外市場,堅持“精品化”+“全球化”策略在游戲研發方面,火溶沒有完成去年 業績對賭(但實現了對賭業績 80% 以上),主要是新研發游戲上線時間較預期晚,導致收入延后,以及新游戲上線 反響比預期有較大 落差所致。目前火溶自研 啪啪三國上線兩年以來,目前仍能維持千萬左右 月流水,同時新游戲同時龍門鏢局和龍戰爭也在去年底陸續上線。今年還將繼續深耕日本游戲市場,把國內游戲把日本本土化,同時在日本儲備IP做未來游戲 開發,增加游戲 數量,不斷研發新游戲,并重點開拓阿拉伯等海外游戲市場。在游戲發行方面,去年,公司游戲引入了丹麥知名游戲公司SYBO “刀鋒酷跑”,植物大戰僵尸、憤怒磁鐵白板牆 小鳥、搗蛋豬等系列游戲不斷進行產品迭代,今年,公司游戲將繼續加強海外精品游戲 引入和發行。盈利預測與投資建議:我們維持對公司 盈利預測,預計公司16、17、18年實現歸屬母公司凈利潤分別為2.65、3.29、4.16億元,分別同比增長27%、24%、26%,2016-2018年EPS分別為0.24、0.30、0.37元/股。基于公司通過自主研發以及并購整合在教育產業 搶先布局,未來有望實現在幼教及K12教育業務 快速突破,打造0-18歲在線教育生態圈,從而打開全新成長空間,同時,公司在手游領域發展趨勢良好,對公司教育業務形成穩定支撐。我們堅定看好公司發展潛力及投資價值,維持“買入”評級,目標價17元,對應70X2016PE。風險提示:教育行業競爭加劇。

風險;并購整合無法發揮協同效應 風險。正文已結束，您可以按alt+4進行評論