公司基本資料 　　創立于1997年,多年來秉承“誠信經營,保證售后”的經營理念,已成為全系列專業戶外運動用品連鎖零售巨頭,第一家體育用品零售業上市公司 目前在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈陽等12個核心城市擁有35家國際一流水準的專營店,營業面積超過萬余平米,代理經營國內外300多個專業戶外運動品牌的產品 實現全產業鏈布局,自創三夫品牌戶外產品,并同時設有三夫網上商城、三夫直營連鎖店、三夫俱樂部三位一體經銷體系 2012-2015業績穩步上升,2015營業額達3.2億,同比增長9.54% 全線產品覆蓋,充分滿足戶外愛好者對野營、登山、攀巖、自駕車、滑雪、休閑旅行等活動的一站式購物體驗需求 　　行業概述 　　戶外用品行業作為新興行業1995年開始引入中國,總體保持一定速度的增長 2014年,戶外行業零售額200.8億,出貨額109.7億,零售額同比增長11.28%,出貨額增長13.35% 戶外市場由過去的粗放速度階段,轉向精細深化階段 在品牌層面,2014年度數量945個,同比增長6.06%,國內品牌504個,同比增長10.04%,國外品牌441個,同比增長1.859%。

國內新增品牌中有大量以網絡銷售渠道為主,或為純粹的網絡銷售渠道品牌。

在渠道層面,2014年百貨商場專柜,從2013年的7716個增長至7872個;專業戶外店從2013年的2119家增長至2014年的2165家 兩種主要實體店渠道增長均相對緩慢 　　健康消費新熱點---戶外消費 　　健康消費已成為當今社會消費熱點,根據2015年尼爾森研究,在一線城市消費者中,提升生活品質和健康相關產品的品類增長遠高于今年快速消費品市場1.3%銷售額增長速度 隨著中國經濟轉型深化,步入“新常態”,消費者的需求也將不斷成熟,達到新水平,目前64%的中國消費者正在積極地為未來潛在的健康消費儲蓄資金 過去的三年,多種品類的快速消費品順應健康消費新熱點已經迎來行業春天,包括保健品、醫藥、奶粉等,均獲得極佳的發展良機 戶外行業,在經歷萌芽、海外專業市場進入、和本土品牌涌現三個時期之后,行業迎來穩定向前發展的良好時期,并符合健康新消費的熱點需求,市場前景廣闊據統計,中國戶外用品零售總額從2000年到2014年以年復合42%的速度增長,2014年實現零售總額200.8億元芳茲人參飲 預計未來5-10年戶外行業規模望達3000億元,市場上升空間大 三夫戶外作為國內最大戶外運動零售商,專業戶外店渠道占比僅有約8%,眾多三、四線城市有待開發 “運動、快樂、夢想”的品牌宗旨,為客戶提供從入門裝備到活動參與一條龍品牌體驗服務,高度契合時代消費轉型理念,主打運動、戶外健康概念,迎合健康消費新熱點 　　專業化向大眾化轉變,“泛戶外”化發展趨勢明顯,專業戶外店連鎖化趨勢發展 　　“泛戶外”指廣義上的戶外運動,有別于專業戶外的高難度高風險,更偏向于健康休閑娛樂的戶外運動;“泛戶外”已成為當今國內戶外產業發展主流,中國泛戶外產業有超過1萬億美元的市場容量芳茲燕窩飲 隨著消費升級、消費者觀念轉變,目前國內戶外產業已由專業化市場逐步轉變為大眾需求市場 大眾戶外休閑概念的入侵,使品牌與渠道實現良好融合,本土品牌發展勢頭正旺 2013-2015年,戶外品牌增數同比增長均值達7%;經銷渠道由線下百貨專柜,逐步轉變為品牌化獨立門店,電子商務渠道興起并逐步擴大 三夫戶外作為品牌經銷商,線下設有35家連鎖專營店,遍布全國12個城市;電子商務渠道設有線上三夫商城,與天貓、京東建立旗艦店合作、與國內外380多個品牌加盟合作,在線出售高中低端全線產品。

同時設有三夫俱樂部,實現產品到購物體驗一站式服務 目前俱樂部擁有正式會員20萬余人,年出行人數高達25000人次 2014年,公司會員總消費額約1.85億元,占公司營業收入的64% 公司全面戰略布局意識領先,線上線下三位一體產業鏈發展成熟,市場占有率高,前景可觀 　　盈利預測及投資評級 　　預計公司2015―2017年收入分別為2.99億元,3.07億元與3.15億元,分別同比增長2.7%,5.4%與8.2%;每股收益分別為0.46元,0.51元和0.56元 建議持有 　　風險提示芳茲燕窩禮盒 　　三夫戶外供應商繁多,公司向前五大供應商的采購金額占比就超過五成 相關數據顯示,2012年、2013年、2014年和2015年上半年,公司向前五大供應商采購金額分別為1.09億元、1.35億元、1.43億元和5756.91萬元,占采購總額比重分別為:59.86%、60.62%、62.28%和55.12% 公司存在對主要供應商依賴嚴重的問題 　　相關附件