中國網財經9月15日訊 東北證券新三板秋季策略會線上發布會將於9月18日在中國網財經演播室舉行,東北證券新三板研究中心總監、清華大學博士後付立春將在發布會上,發布東北證券新三板研究中心對新三板市場的最新判斷。 在此之前,東北證券已經發布了部分行業的秋季策略,其中,對於醫藥業的策略稱,新三板上醫藥類掛牌公司業績穩步上升,增速穩定。 業績穩步上升 表現搶眼 東北證券根據管理型行業門類行業分類,選取醫藥相關的細分子行業企業作為研究對象,共選取4個門類行業28個四級細分子行業,其中包括制造業的醫藥制造業、醫療儀器設備及器械制造,批發和零售業的醫藥及醫療器材批發和專門零售,科學研究和技術服務業的醫學研究和試驗發展,衛生和社會工作等。共計選取新三板醫藥企業654家,占比5.77%。 業績穩步上升,增速穩定。2017年上半年,醫藥企業平均營收7491.08萬元,同比上漲17%,相比2016年上半年同比增長率72%,增速降低。與此同時,平均歸母凈利潤658.77萬元,同比上漲37%,高於2016年上半年同比增長率31%。在2017年上半年業績普遍下滑的情況下,醫藥企業整體表現搶眼。 毛利率穩中有升。2017年上半年,行業毛利率為37%,與2016年同期毛利率34%相比有所上漲。 凈資產報酬率(ROE)基本穩定。總體凈資產報酬率由2016年上半年的4.47%下降至2017年上半年的4.14%,基本穩定。 創新層企業業績優於基礎層 增長略遜色 截止2017年8月31日,醫藥企業創新層企業90家,占比14%;基礎層企業564家,占比86%。創新層企業比例高於新三板總體的12.12%。 創新層平均營收和平均歸母凈利潤水平均顯著高於基礎層企業。2017年上半年,創新層企業平均營收為1.64億元,遠高於基礎層企業平均營收的6076.16萬元。創新層平均歸母凈利潤為1843.91萬元,顯著高於基礎層企業平均歸母凈利潤469.65萬元。 創新層企業業績增長水平略遜色於基礎層企業。2017年上半年,創新層和基礎層公司平均營收增長率均為27%,高於同期基礎層企業14%的平均營收增長率。與此同時,創新層企業平均歸母凈利潤增長率9%,低於基礎層企業平63%的均歸母凈利潤增長率。 看好醫藥制造業 尤其看好中藥制造 醫療用品及器材零售細分子行業的優異表現,主要原因是2017年上半年,藍海之略(834818.OC)業績搶眼,其業績增長主要原因包括醫改政策出臺落地,營銷人員、運營人員擴編,扶貧行動吸引大批優質縣醫院客戶,設備的技術和運營服務周期延長等。 看好醫藥制造業,尤其是中藥制造相關的細分子行業,如中藥飲片加工、中成藥生產等。 業績方面,2017年上半年,中藥制造相關子行業業績水平較高,增速穩定,ROE穩定。 政策方面,近年,中藥利好政策不斷出臺:2016年初,國務院出臺《中醫藥發展戰略規劃綱要(2016-2030年)》,首次在國家層面編制中醫藥發展規劃。2017年初,新版藥品目錄大量調入中藥,最終西藥與中成藥占比達到51%和49%,基本持平。 中藥飲片不受藥占比限制、中成藥在藥品目錄中比例上升等因素都成為中藥制造相關行業的重大利好,預計將推動中藥制造行業進壹步發展。 另外,政府加大了對創新藥品的支持力度,與創新藥生產相關的化學藥品原料藥制造將收益。 推薦30家優秀標的公司 東北證券從規模、成長性、盈利性、穩定性、流通性、市值、估值等7大方面出發,選取27個指標對醫藥企業優質標的進行篩選,共篩選出30家優質標的。 精選標的簡介如下: 藍海之略:公司業務主要涉及醫院學科建設和運營與醫療養老領域,目標客戶主要是縣級公立醫院。主營業務是為醫院提供學科建設和運營服務,其服務模式為向縣級公立醫院同時輸入“資金、設備、技術、運營、人文”五大要素,幫助醫院進行重點科室建設,並促進醫院快速形成“醫療技術能力”、“運營管理能力”兩位壹體能力體系。公司將縣級公立醫院發展所需的關鍵核心要素同時輸入,從而對醫院科室進行提升、新建、重建,並提供運營、人文等增值服務。公司可提供覆蓋普通外科、泌尿外科、骨科、婦科、眼科、耳鼻喉科、口腔科、醫學美容科、病理科、醫學影像科、心血管內科、消化內科、康復醫學科、重癥醫學科、健康管理中心、腫瘤綜合治療中心16個學科標準化建設“產品線”服務和居家醫療養老服務。 金維制藥:公司是壹家集科研、生產於壹體,專業生產維生素B12系列原料藥產品的企業。公司擁有藥品生產許可證、GMP證書、飼料添加劑生產許可證、全國工業產品生產許可證、OU認證、FAMI-QSr認證、藥品再註冊批件4件、飼料添加劑批件3件等生產經營資質,公司目前在研產品3個。公司主要產品為維生素B12系列原料藥,包括維生素B12(氰鈷胺)、甲鈷胺、腺甘鈷胺以及維生素B12食品添加劑和飼料添加劑等。維生素B12是壹種維生素類藥,它是合成血液的必需物質,可治療惡性貧血等疾病,對神經特別是腦神經有營養和治療作用;可以添加到食品、飲料中直接食用;可以加工為飼料添加劑,幫助動物健康生長並有治療和預防疾病的作用。主要客戶為藥品生產、食品添加、飼料廠家等。 康澤藥業:公司是批發、零售、物流壹體化,線上線下業務雙驅動的綜合性醫藥電商企業,同時逐步向產業鏈上遊醫藥制造、下遊醫療服務延伸,鋁Υ蛟烊產業鏈的大健康平臺。公司積累了豐富的產品和客戶資源,以及電商批發(B2B)、電商零售(B2C)、零售連鎖、市場調撥和臨床配送全領域覆蓋渠道優勢,並持續快速擴展客戶網絡。公司主要通過進銷差價和流通環節再造、整合、增值來實現利潤,同時通過藥品生產以及醫療服務收入提升價值。 海泰新光:公司主營業務分為醫療器件制造業務及光學器件制造業務兩大類。公司醫療器件制造業務立足於微創醫療器械制造這壹細分行業,通過自主知識產權的高新技術,為國外著名醫療器械生產商提供符合歐美高端質量標準的LED醫療光源模組、微創內窺鏡器件、醫療光學適配器等醫療器件產品,並逐漸從ODM的營銷模式向自主知識產權產品轉變。公司光學器件制造業務立足於光學儀器制造業,通過自主知識產權的高新技術工藝和光機電模組設計裝配能力,為生命科學、工業激光等多個領域內企業提供光學濾光片、高能激光光學器件、LED照明光學器件等多種產品。 津同仁堂:天津同仁堂是以中成藥研發、生產和銷售為主營業務的集團公司,旗下公司及其子公司擁有的七種劑型生產線均通過國家新版GMP(藥品生產質量管理規範)認證,其產品血府逐瘀膠囊、腎炎康復片、脈管復康片等品種為公司主打品種,在心腦血管、泌尿系統領域占有壹定的市場份額並處於行業較前地位。 玉星生物:公司所屬行業為醫藥制造業,主營業務為維生素B12系列產品的研發、生產與銷售。主要產品包括:飼料添加劑、原料藥(維生素B12、甲鈷胺、羥鈷胺、腺甘鈷胺)、食品添加劑(維生素B12、甲鈷胺、羥鈷胺)。公司原料藥及食品添加劑主要銷售對象為生產維生素B12藥品和食品添加劑及保健品的生產廠家;維生素B12飼料添加劑的主要銷售客戶為國內外飼料添加劑生產商。公司的主要銷售模式為對客戶直接銷售,減少中間環節,以保證利潤最大化;收入主要來源於產品銷售所得。 富士萊:公司所處行業為化學藥品原料藥制造,主營業務為原料藥及中間體、保健品原料的研發、生產和銷售。公司主要產品包括硫辛酸類、肌肽類、磷脂酰膽堿類三大系列。公司是全球硫辛酸系列產品的主要供應商,產品銷往歐美、日韓及印度等多個國家,與下遊醫藥、保健品企業等建立起長期穩定的合作關系。公司獲得藥品生產許可證,同時硫辛酸原料藥、聚普瑞鋅原料藥通過國家GMP認證。公司系國家高新技術企業,掌握自主知識產權及先進生產工藝,擁有多項發明專利以及實用新型專利。公司根據訂單合同生產產品直接銷售給下遊客戶,並依此獲取利潤和現金流。 合全藥業:公司的主營業務是為跨國制藥企業提供定制的醫藥生產研發外包服務。公司的商業模式是以客戶的定制需求為起點開展研發、生產、銷售等經營活動,以研發帶動商業化生產。公司以技術研發為基礎,憑借多年積累的完善的生產工藝和生產流程控制為客戶提供高品質的醫藥研發生產服務。除商業化階段項目出於生產的連續性考慮需要壹定備貨外,其余研發生產項目均按客戶定制化需求進行生產。公司建立了功能強大,能夠根據生產規模、工藝路線進行靈活調整的柔性生產線,能夠滿足創新藥不同階段的多樣性定制生產需求。公司已擁有7個差異化配置的生產車間,總反應體積超過806立方米,能夠覆蓋從GMP產品到非GMP產品、從臨床階段到商業化生產階段的各種定制化生產需求。 優德醫療:公司是壹家集研發、生產和銷售為壹體,並直接為醫院提供全體系、多品類的康復醫療器械綜合解決方案的康復醫療器械提供商。公司主要產品覆蓋康復評定、物理治療、作業治療、康復器具、康復護理等多個康復醫療體系,形成了包括物理治療系列產品、運動作業系列產品、牽引熏蒸系列產品及家用電子系列產品等四大系列產品,除基本能夠滿足醫院的康復科室對康復醫療器械需求外,公司業務還延伸至家用領域。公司直接面向各省市、地區的醫院、殘疾人康復機構等進行整合銷售,協助全國二、三線城市的醫院康復科室建設項目,為科室建設提供專業的全套運營方案及相應產品。公司憑借全體系、多品類的康復醫療器械產品以及優質的產品質量,能夠為客戶提供系統性、綜合的康復醫療器械解決方案。 菲鵬生物:公司是壹家處於體外診斷試劑行業的體外診斷試劑原料和技術服務供應商,以體外診斷試劑核心原料的研發、生產和銷售為切入點,依托持續的研發投入,以科學的方法、高效的分享機制培養行業中具有優秀研發能力的專業人才隊伍,建立夯實的全球領先技術平臺,輔以嚴格的產品質量控制體系和快速高效的客戶反饋機制,並通過整合國內外優質的銷售渠道、規範有效的內部管理和公司的品牌影響力等關鍵資源,為體外診斷試劑生產廠商提供優質的核心原料和專業的產品技術解決方案,進而逐步發展成為全球領先的綜合性生物技術公司。本公司的銷售模式主要采用以直銷為主進行產品銷售,收入來源主要為抗體、抗原和診斷酶等產品的銷售收入。 利美康:公司主要從事以整形外科、口腔科、激光微整科、綜合科及其他為特色的整形美容服務,公司目前為貴州省內唯壹的民營三級專科醫院,已在省內外擴張十余家門店,公司及其下屬子公司的營業面積超過兩萬平方米,擁有13間國際標準的超凈層流手術室及標準手術室若幹間,診療床位230余張。除此之外,還擁有壹家大規模義齒加工廠。公司的客戶以企業白領、公務員、學生、教師為主,收入貢獻方面,以整形外科(如重瞼術、美容隆鼻術、隆乳術、吸脂減肥術等)為主。公司主要通過平面媒體、電視媒體、互聯網絡等傳統及新興公共傳媒開拓業務。公司通過提供以整形外科、口腔科、激光微整科、綜合科及其他為特色的整形美容服務實現盈利。 林華醫療:公司主要從事壹次性使用註射穿刺類醫療器械的研發、生產和銷售,主要產品為靜脈留置針,屬於國家重點監督管理的Ⅲ類醫療器械。經過多年的市場開拓及行業積累,公司擁有了壹批穩定的供應商及客戶群體,形成了以目前市場需求為導向的商業模式,並具備了獨立完整的采購、生產和銷售體系。 泰寶醫療:公司壹直專註於物理康復醫療設備和功能性醫用敷料的研發、生產和銷售,深耕物理康復、傷口護理等細分領域,致力於發展成為物理康復醫療器械行業和功能性醫用敷料行業領軍企業。目前公司擁有離子感應貼、功能性醫用敷料、水凝膠、VTE防治四個系列產品。公司客戶為醫藥商業公司(經銷商)、醫院(臨床終端)和藥店(OTC終端),產品通過醫療機構、藥店等醫療終端到達消費者,為有治療需求的人群所使用。目前采用以經銷商銷售為主、直銷為輔的銷售模式。公司已實現從設計、研發、生產制造、銷售、售後支持、產品反饋等多環節關鍵資源的戰略整合,形成了壹套集優勢技術、自主研發、產學研醫合作、流程質控、數據積澱、客戶需求挖掘、品牌價值於壹體的核心競爭優勢循環體系。 維和藥業:公司主要從事以三七為主要原料的天然植物藥的研發、生產和銷售,以及三七等中藥材的種植業務。目前公司已經形成了中藥制劑的原材料種植、提取及生產、銷售為壹體的商業模式。公司的主營產品為血塞通系列,包括血塞通片、血塞通膠囊、血塞通顆粒等口服制劑,已形成以心腦血管類藥品為主,以跌打損傷、祛風除濕、感冒消炎、補血養血類等藥品為輔,多劑型、多品種的產品格局。目前公司共擁有54個品種、73個藥品批準文號,其中國家醫保目錄品種有23個(甲類13個、乙類10個)、國家基本藥物目錄品種有8個、雲南省基藥增補品種14個,雲南省基本藥物醫保目錄品種有32個(甲類11個、乙類21個)、非處方藥(OTC)品種有27個、全國獨家品種3個。 派爾特:公司是以吻合器為主要產品的外科手術器械行業內領先的外科手術整體解決方案提供商。公司擁有所經營的外科手術器械產品的多項核心技術、專利權及相關商標等,且擁有優秀的研發、生產、銷售團隊,以及開展生產、經營醫療器械所必須的生產、經營及註冊許可證。公司壹直致力於通過對外科手術需求的精準掌握,向市場提供符合“患者創傷最小化,醫生操作簡單化”的外科手術器械產品及相關配套服務。公司通過發展經銷商網絡來開拓業務,同時指定專業的銷售人員負責經銷商所轄區域內醫院客戶日常的銷售支持工作。公司收入來源主要是銷售自主吻合器產品及其他高端代理品牌產品。 源和藥業:公司主營業務為中藥飲片、中成藥的生產與銷售以及中藥材貿易。公司定位為集地產中藥材種植、中藥飲片加工、中藥提取、制劑生產、養生保健類花茶生產、銷售為壹體的全產業鏈高新技術企業。公司擁有完備的運營資質,取得了中藥材貿易、代泡茶、配方花茶、提取制劑生產加工及銷售的所有資質,擁有各類專利60余項。公司根據市場定位以及未來中藥飲片行業發展的趨勢,將飲片產品分為普通飲片、精致飲片、花茶系列產品等。公司的產品主要用於醫療以及養生保健領域,公司的主要客戶是全國各地的醫院、大型知名制藥企業、流通批發企業、連鎖藥店等。公司通過在中藥飲片行業上下遊產業的布局,種植-采購-生產-質檢-銷售-研發的商業模式,旨在為客戶提供全產業鏈的產品。收入來源絕大部分為主營業務收入。公司在生產到銷售的全過程中,嚴格執行國家及行業標準,在公司的發展過程中建立了良好的口碑。 樂陶陶:公司主要從事西洋參、人參等中藥飲片的生產及銷售業務。公司自創立伊始,以消費者和市場為導向,秉承傳統工藝和現代工藝相結合,自主生產經銷千年珍、樂陶陶參茸燕窩等貴細中藥材。公司通過與全國各區域醫藥連鎖大藥房建議合作關系,並選擇性逐步實施設立西洋參文化館專櫃,定期組織開展終端培訓進行品類教育,使得公司在主要城市的消費者認知和品牌認可度穩步提高,並在多個區域內形成較高競爭力及品牌影響力。 車頭制藥:公司為原料藥及中間體的生產商,擁有藥品生產許可證、數十項專利等自主知識產權、核心技術團隊等,主要產品已取得中國、美國、歐盟、日本、印度等國家和地區的認證或註冊。公司致力於通過對新產品、新技術的研發以及對生產工藝的持續改進,形成富有特色的技術和工藝路徑,為國內外醫藥制造業提供高科技及低成本的原料藥及中間體產品。公司通過直銷與分銷相結合的方式開拓業務,主要收入來源是產品銷售收入。 成大生物:公司主營業務為研發、生產和銷售人用疫苗,主要產品包括人用狂犬病疫苗(Vero細胞)、凍幹人用狂犬病疫苗(Vero細胞)、人用乙腦滅活疫苗(Vero細胞)、凍幹乙型腦炎滅活疫苗(Vero細胞)。公司占地近百畝,建築面積5萬多平方米,生產車間由世界衛生組織和美國FDA專家協助設計,國內獨家引進美國BARI公司生物反應器高密度微載體Vero細胞培養技術和先進設備,采用國際標準狂犬病固定毒株PV-2061株和低代次的Vero細胞,通過自主創新、生產工藝優化和產業化生產,逐步形成了自主擁有的核心技術“生物反應器規模化制備疫苗的工藝平臺技術”。 三力制藥:公司主要從事咽喉類疾病、心腦血管疾病及其他疾病中成藥的研發、生產與銷售;擁有通過GMP認證的硬膠囊劑和噴霧劑生產線,擁有專利6項,其中5項為中藥組合物制備工藝、質量檢測方面的發明專利,1項為產品外觀專利。目前在產的藥品批準文號共10項,其中獨家品種2項、非處方藥(OTC)品種8項(8項列入國家醫保目錄、1項列入國家基本藥物目錄、5項列入地方增補基本藥物目錄)。公司主要產品為開喉劍噴霧劑(兒童型)、開喉劍噴霧劑和強力天麻杜仲膠囊,其中開喉劍噴霧劑(含兒童型)為獨家品種。公司目前已經建立了較為完善的營銷網絡,主要收入來源為銷售所生產的藥品。 利洋水產:公司處於獸用藥品制造及漁業服務行業,為水產養殖環境改良劑、水產用獸藥、水產動物營養保健劑、生態飼料及蝦苗等產品的研發、生產、銷售及技術咨詢服務供應商,擁有獨立的研發生產團隊及核心技術、7項國家專利及多項生產及技術資質。公司以現有主營業務為核心,逐步實施小產業鏈戰略布局,同時整合供應鏈資源,加大研發投入、市場拓展及渠道建設等措施不斷向市場投放新產品及服務,通過以經銷商分銷為主、直銷為輔的營銷模式向終端養殖戶銷售產品及服務,實現收入及利潤。 之江生物:公司業務立足於體外診斷行業中的分子診斷領域,依靠公司在該領域的多年經營,具備持續創新的研發能力和對前沿技術與需求的快速反應能力,為客戶提供多樣化的產品解決方案。公司主要生產分子診斷試劑並提供配套的儀器,以直銷與經銷相結合的方式銷售給醫院、疾控中心等相關單位或機構。公司主要通過提供分子診斷試劑產品獲得收入、利潤和現金流。公司的商業模式已經過市場實踐,並已取得了較好的發展效果,具有可持續性。 原子高科:公司致力於核應用技術的產業化,擁有我國規模最大、產品覆蓋面最廣的放射性同位素制品生產、研發基地。公司主要產品為放射性藥物、放射源、放射性醫療器械、放射性標記化合物及示蹤劑等。公司客戶主要為各大醫院。作為國內同位素技術的龍頭企業,公司所研制的放射性藥物為癌癥的早期診斷以及甲狀腺、糖尿病、腫瘤等疾病的檢查方面提供了便利;在甲狀腺癌、骨腫瘤的治療方面做出了較大貢獻。公司通過研發與銷售並重的經營模式,加強研發和銷售能力,打造出了自主品牌;公司通過商業銷售模式銷售商品;收入來源主要是本公司主營產品銷售收入和技術服務收入。 三元基因:公司從事醫藥的研究、開發、生產和銷售,主要產品有(包括多種規格的)註射用重組人幹擾素α1b粉針劑、重組人幹擾素α1b註射液、重組人幹擾素α1b噴霧劑和重組人幹擾素α1b滴眼液。公司擁有十余項研發和生產基因工程藥物的專有技術和專利技術;擁有十余年從事基因工程藥物研究、開發、生產和銷售的核心團隊。公司盈利模式清晰,主要通過研究、開發、生產並銷售重組人幹擾素α1b等藥品來獲取收入、現金流和利潤。公司依托遍布全國的銷售網絡,將產品銷往全國各地的醫院、衛生站等醫療服務終端,並最終由患者進行消費和使用。 美中嘉和:公司專註於腫瘤影像診斷及放射治療領域的運營管理服務,擁有多年的成熟管理經驗,積累了國內外大量的腫瘤診療領域的醫療專家資源,公司直接或間接管理著多家腫瘤診療中心,業務覆蓋全國幾十個城市。公司接受委托將合作醫院的腫瘤診療中心納入腫瘤醫療服務網絡進行統壹的管理,通過優化流程、統壹診療質量控制、提高腫瘤放療技術、組織培訓等服務提升腫瘤診療中心的診療效果及運營效率。 九典制藥:公司是藥品生產企業,主營業務為醫藥產品的研發、生產和銷售,產品主要包括藥品制劑、原料藥、藥用輔料及植物提取物四大類別。公司產品涵蓋抗感染藥、抗過敏藥、消化系統藥、呼吸系統藥、心腦血管藥、婦科藥、補益類、貼劑等領域,主導產品鹽酸左西替利嗪、奧硝坐、地紅黴素等原料藥及口服制劑市場份額位居行業前列。公司主要通過銷售藥品制劑、原料藥、藥用輔料和植物提取物等產品取得收入、利潤和現金流。目前,公司依托地紅黴素、奧硝坐、鹽酸左西替利嗪等產品的原料藥自給優勢,形成了地紅黴素腸溶片、奧硝坐片及分散片、鹽酸左西替利嗪片及膠囊等核心制劑產品,同時公司積極推廣其他品種產品,拓寬公司的盈利來源。 匯知康:公司立足於醫療檢驗儀器及配套試劑、壹次性使用醫療器械領域,在研究消化國內外先進技術的基礎上,通過自主研發、市場反饋積累了豐富的經驗和技術,致力於醫療檢驗儀器及配套試劑、輸註類產品的研發與生產。公司通過向客戶銷售自主研發、生產的醫療檢驗儀器及配套試劑、輸註類產品賺取售價和成本費用差而實現盈利。 浙伏醫療:公司專註於壹次性醫療器械的研發、生產與銷售。目前,擁有醫療器械生產及經營資質、醫療器械生產產品註冊證共36項。其中三類醫療器械產品註冊證17項;共擁有專利85項、其中發明專利9項;公司的部分產品還通過了CE及FDA認證。依托精密過濾器及疼痛治療系列用針的核心技術優勢,不斷推出中高端輸註及麻醉(疼痛)系列產品,形成差別化競爭優勢,並通過成品、零部件、外貿三駕馬車,不斷開拓行業內細分市場,擴展公司收入來源。同時,也逐步通過品牌效應的建立,打開中低端市場,迅速提高產品市場占有率,實現業務的快速增長來保障收益。 長江醫藥:公司自成立以來,采用全自動化膠囊生產技術、優化的輔料配方、完善的中藥飲片炮制工藝技術、先進的檢測技術等生產客戶所需的產品,並向制藥企業或醫藥物流企業采購藥品,將生產的產品或采購的藥品銷售給客戶以賺取利潤。公司主營產品為藥用空心膠囊、中藥飲片以及金銀花露、菊花露等功能飲料,公司將生產的產品以及采購的藥品銷售給下遊客戶。公司主要采用直銷的模式對外銷售。 華韓整形:公司定位是衛生行業的整形美容醫療服務提供商,通過下屬南醫大友誼整形醫院,四川悅好美容醫院、北京華韓美容醫院、青島華韓整形醫院、長沙華韓華美美容醫院和南京華韓奇致美容醫院的128名醫生(歸屬於整形科、皮膚科、牙科,其中包括6名韓籍醫生,34名副主任以上醫生,56名主治醫生,32名住院醫生)和176名護理人員為國內外以企業白領、公務員、學生、自由執業者等為主的求美者提供融安全、美麗、藝術及文化於壹體的高品質整形美容醫療服務。公司通過互聯網、電視、戶外廣告、平面雜誌報刊等媒體渠道直接銷售的方式開拓業務,收入來源是醫療服務收費。
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